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财联社 12 月 11 日讯（剪辑 潇湘）将北京本事今晚 21:30 出炉的好意思国 11 月 CPI 数据，譬如为" 2024 年终末一份分量级的好意思国经济蓄意"，似乎并不夸张。固然到年底前还有另外一份枢纽通胀指数 PCE 数据将发布，但较晚出炉的 PCE 数据对市集的影响力无间能难与 CPI 稠浊黑白。

而在好意思联储下周就将召开 12 月议息会议之际，今晚的 CPI 也料将成为好意思联储作出降息与否枢纽有蓄意的要紧依据 ……

颇专诚义的是，与上周五非农前的市集处境颇为雷同——周二好意思国股债市集再度在枢纽数据出炉前处于了劣势整理的行情中。债券走动员正在仓猝撤出筹码，取舍在周三 CPI 数据公布之前聘用更为中性的态度。而好意思国三大股指也全线回落，说念指更是已相接第四天下行 ……

摩根大通公司周二发布的周度造访高慢，在好意思国国债价钱相接三周上扬之后，该银行的客户对好意思国国债的交投心扉已从本年以来最为火热的多头偏好转为了中性态度。

固然掉期市集预测好意思联储本月降息 25 个基点的可能性约高达逾未必，但好意思国经济的韧性以及当选总统特朗普的战略将刺激通胀加快的算计，仍为押注好意思联储将在某个时候暂停加息打开着大门。不少业内东说念主士预测，好意思联储在来岁的降息空间可能已不及 50 个基点，这与好意思联储 9 月利率点阵图中对来岁降息 100 个基点的预测中值，存在着弘大的差距。

密切追踪好意思联储预期的联邦基金期货市集也呈现出访佛的趋势，即对将来几个月降息押注有所减少。1 月和 2 月期货的最新未平仓合约数据均有所下落，这标明投资者正在平仓多头头寸。

收尾纽约时段尾盘，各期限好意思债收益率在隔夜无边有所走高，收益率与债券价钱反向。其中，2 年期好意思债收益率高涨 2 个基点报 4.153%，5 年期好意思债收益率涨 2.9 个基点报 4.104%，10 年期好意思债收益率涨 3.1 个基点报 4.231%，30 年期好意思债收益率涨 3.9 个基点报 4.424%。

好意思股在周二也无边承压，好多投资者取舍在枢纽 CPI 数据出炉前离场不雅望。收尾收盘，说念指跌 154.10 点，跌幅为 0.35%，报 44247.83 点；纳指跌 49.45 点，跌幅为 0.25%，报 19687.24 点；标普 500 指数跌 17.94 点，跌幅为 0.30%，报 6034.91 点。标普 500 指数的 11 个主要行业板块中，只好三个板块收盘高涨。

Pepperstone 集团高等参议策略师 Michael Brown 示意："今天的盘面较为平定，市集参与者连续热心周三至关要紧的好意思国 CPI 论说。鉴于苍劲的盈利增长、肃肃的经济增长以及‘好意思联储兜底’的市集心扉，我仍然会在股市回调时买入。"

盈透证券高等经济学家 Jose Torres 则指出，"动物精神在 CPI 公布前取得了喘气。好意思国股市在历史高点隔邻停滞不前，投资者正在恭候本年的最终 CPI 论说，预测该论说将反应出年化翘余数据的再次增长。"

好意思国银行在周一最新发布的论说中则提到，近期市集对通胀的担忧稍有缓解，但定于周三公布的 11 月 CPI 数据对好意思国股市的影响将超乎投资者的念念象。好意思银策略师合计，本年剩下的两个要紧事件（CPI 和 FOMC）不错决定市集的近期见解。

( 好意思股波动率期限结构高慢，走动员在 CPI 和好意思联储决议前如临深渊 )

今晚 CPI 数据会激发无意吗？

毫无疑问，周三的 CPI 数据将为好意思联储官员鄙人周议息会议之前提供对物价环境的终末不雅察。任何通胀回落弘扬停滞的迹象，齐可能收缩降息的可能性。

现在，收受媒体造访的经济学家的预估中值高慢，好意思国 11 月 CPI 同比增速或将升至 2.7%，略高于 10 月份的 2.6%，11 月 CPI 环比增速也可能从前月的 0.2% 升至 0.3%。在剔除易波动的动力和食物价钱后，11 月中枢 CPI 同比和环比涨幅则料将永别上升 3.3% 和 0.3%，与前月一致。

下图是素有"新好意思联储通信社"之称的有名记者 Nick Timiraos 对各投行 CPI 预估的最新梳理，投资者可自行参照：

关于 eToro 的投资分析师 Bret Kenwell 来说，一个值得热心的蓄意是中枢 CPI 同比数据，在昔时两个月中，中枢 CPI 同比涨幅均为 3.3%。现在的预期再次为 3.3%。他指出，与预期捏平或更低的读数可能会平稳本月降息，而高于预期的效果可能会让东说念主怀疑好意思联储是否应该再次降息。

Forex.com 和 City Index 的策略师 Matthew Weller 则示意，好意思联储的要点是防守充分管事和通胀褂讪，而通胀在 2022 年和 2023 年急剧下逾期，一直刚毅地停滞在 3% 傍边的区间。他指出，尽管如斯，最近几周大大齐好意思联储发言东说念主齐示意，好意思联储有望在行将到来的 12 月会议上降息 25 个基点，固然现在这一预期还非板上钉钉。

现在，业内东说念主士在 CPI 数据发布前，最为惦记的无疑即是今晚数据无意大幅卓绝预期，这可能会令好意思联储本月降息的概率，再度变得扑朔迷离。而妥当或接近预期的数据，则可能不会对市集走势产生太大的影响。

Edward Jones 投资策略独揽 Mona Mahajan 示意，在本周 CPI 和 PPI 数据公布之前，市集上有少许不雅望心扉，市集但愿看到一个不会对下周好意思联储决议形成太大骚动的数据。她指出，如若 CPI 妥当预期，投资者将预期好意思联储详情下周降息 25 个基点。

Curvature Securities 固定收益走动独揽 Tom di Galoma 指出，"我如实合计通胀正在回落。但如若通胀果真攀升，信服会成为一个问题。"

关于好意思联储 12 月会否降息，本轮噤声期前话语中表示气派最为明确的好意思联储官员，无疑便当属好意思联储理事沃勒。他那时倾向于维持在 12 月会议凹凸调战略利率。天然，他也划出了沿途先决条款——"这一决定将取决于咱们在此之前收到的数据是否会无意上行，并蜕变我对通胀旅途的预测。"尽管沃勒莫得具体表示所谓的数据是哪些数据，但上周五非农和今晚 CPI 的要紧性赫然是最为杰出的。

22V Research 的一项造访高慢，37% 的投资者现在预测市集对今晚 CPI 的反应将是 "避险" ( risk-off ) ，比例居首。预测市集反应将是激发"风险偏好 "和 "强横各半 / 可忽略不计 "的投资者比例则十分。

此外，22V 的统计还高慢j9九游会，61% 的投资者合计中枢 CPI 处于"对好意思联储有意"的下滑轨说念上——不会大幅收紧金融条款或出现衰败。这是 2 月份以来的最高值。37% 的投资者合计金融环境需要收紧，而上个月的这一比例为 45%。

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