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]article_adlist-->公司是国内电测仪器行业领军企业；电子测量测试仪器行业空间开阔，国产替代助力国内品牌高速发展；家具高端化+强化营销渠谈，驱动公司事迹接续成长。
咱们看好鼎阳科技的持久发展，瞻望公司2024-2026年分别兑现收入5.17/6.43/8.14亿元，同比增长7%/24%/27%；兑现归母净利润1.49/1.91/2.44亿元，同比增长-4%/28%/28%；2024-2026年对应的EPS为0.94/1.20/1.53元。公司现时股价对应的PE为33/26/20倍。初度粉饰，赐与“买入”评级。
中枢不雅点
国内电测仪器行业领军企业
鼎阳科技崇敬成立于2007年，是国内少许数梗概同期研发、分娩、销售数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网罗分析仪四大通用电子测试测量仪器主力家具的厂家之一，是国内电子测量仪器行业领军企业。
电子测量测试仪器行业空间开阔，国产替代助力国内品牌高速发展
电子仪器愚弄闲居。凭证中商产业研究院数据，下贱行业中IT和通讯的占比最高，达到47%。受益于群众经济的增长、工业本领水平的提高，群众电子测量仪器市集稳步发展。而中国市集电子测量仪器起步较晚，高端市集仍被国外厂商占据。但咱们仍然合计国家具牌具备高质地发展的条款——国产替代。政策端，国务院、工信部、财政部等多部门发布政策守旧仪器发展；资金端，评释贴息贷款、开荒更新举止决策、投融资等步地为国产仪器构建较好的资金环境；产业端，国内下搭客户已充分意志到供应链安全问题，因此国家具牌存在替代的可能性。
家具高端化+强化营销渠谈，驱动公司事迹接续成长
家具端，公司基于接续的研发插足，推出高端化家具。凭证公司年报，2023年，公司四大主力家具中，高端家具买卖收入同比增长 55.00%，高端家具占比提高至 22%，拉动四大类家具平均单价同比提高 23.38%；况兼，销售单价 5 万以上的家具，销售额增长 157.82%。高端化策略成效权臣。营销端，公司群众营销网罗布局完善，凭证公司2024年半年度叙述，公司在好意思国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武汉、南京确立了就业处，家具及服务深广群众80多个国度及地区。公司境外营收从2018年1.15亿元增长至2023年2.89亿元，复合增长率达20.24%。
投资忽视]article_adlist-->咱们看好鼎阳科技的持久发展，瞻望公司2024-2026年分别兑现收入5.17/6.43/8.14亿元，同比增长7%/24%/27%；兑现归母净利润1.49/1.91/2.44亿元，同比增长-4%/28%/28%；2024-2026年对应的EPS为0.94/1.20/1.53元。公司现时股价对应的PE为33/26/20倍。初度粉饰，赐与“买入”评级。
风险请示]article_adlist-->1）市集波动风险；2）研发进程不足预期；3）汇率风险；4）应收账款回收风险；5）中枢本领东谈主员流失；6）限售股解禁风险。
正文
1. 国内电子测试测量鸿沟领军企业
1.1深耕行业二十余载，电子测试测量鸿沟的领航者
深耕电子测试测量鸿沟数年，现已步入高速发展新阶段。鼎阳科技崇敬成立于2007年，是一家专注于电子测试测量仪器研发、分娩和销售的高技术公司。经由22年的千里淀，公司在本领实力、家具翻新、品牌开荒和渠谈拓展等多个要津鸿沟蕴蓄了浑朴的资源，现在正步入高速发展阶段。其发展历程可简短分为三个主要阶段：1）初创与本领打破阶段（2002-2010年）：2002年，鼎阳科技成立研发责任室，专注于自主研发数字示波器。2008-2010年间见效推出SDG1000、SDS1000等系列翻新家具，奠定了在示波器鸿沟的本领基础。2）家具线扩展与国际化阶段（2011-2015年）：公司接续推出SHS1000系列停止手持示波器、SDG5000系列任意波形发生器、SDS3000系列智能示波器等新家具，不休丰富其家具组合，并见效拓展至射频和频谱分析新兴鸿沟。同期，成立好意思国和德国分公司，运转群众市集布局。3）本领翻新与老本化阶段（2016年于今）：2016年，公司与国内多家要点高校联袂共建云实验室，奋发于于本领翻新的接续股东。2021年，公司见效在上海证券来回所科创板上市，并陆续在毫米波、微波鸿沟拓展，稳健其高端本领地位。
1.2 四大中枢家具迈入高端市集，群众布局加速扩展
家具系列完备，已全面迈进高端市集。鼎阳科技是群众少数几家领少见字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网罗分析仪四大主力家具自主研发、分娩和销售才智的企业之一，况兼这四人人具均已全面进入高端市集。公司总部设在深圳，同期在好意思国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京设有子公司，在成都成立了分公司，并在北京、上海、西安、武汉和南京等地设有就业处，家具和服务深广群众80多个国度和地区。公司主要家具为数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网罗分析仪以及电源类偏激他，家具基本情况如下：
1.3 股权架构踏实，新一轮股权激励彰显发展信心
公司的股权架构踏实。公司实质法例东谈主为秦轲、邵海涛和赵亚峰，三东谈主分别持股22.32%、19.44%和15.84%，臆测持股比例达到57.6%。三位中枢股东签署了一致举止契约，确保了公司股东结构的闲静性。秦轲担任董事长兼总司理，邵海涛与赵亚峰分别为副总司理，进一步稳健了处理层的凝华力和持久发展的策略一致性。公司在2016年、2017年和2019年先后成立了鼎力晨曦、众力扛鼎和博时同裕三个职工持股平台，实施股权激励，粉饰中枢处理层、本领东谈主员及销售团队，引发了职工的积极性与责任照应，为公司的可接续发展提供了坚实的能源。
中枢高管团队在本领研发方面具备深厚布景。公司董事长秦轲领有多年家具研发素养，携带公司在高端电子测试测量仪器鸿沟取得权臣打破；副总司理邵海涛曾任职于TCL和西南电子开荒研究所，带来丰富的本领和处理素养；副总司理赵亚锋曾在华为和中兴责任，在家具研发和本领翻新方面表现要津作用；马兴望在射频本领鸿沟有深厚的布景和丰富的处理素养；寂然董事习友宝凭借其在电子科学与工程鸿沟的深厚学术布景，为公司决策提供珍爱的学术守旧和行业知悉。
发布新一轮股权激励规划，彰显明天发展信心。2024年9月，公司公揭发布对于向激励对象初度授予限制性股票的公告，细目以2024年9月18日为授予日，向适应授予条款的 100 名激励对象本领主干东谈主员授予140.49万股限制性股票。本次股权激励事迹探员年度为2024年-2026年。事迹探员主见值为2024年-2026年，营收同比增长不低于30%，净利润同比增长不低于20%，或单价5万元以上家具买卖收入同比增速不低于35%；触发值为2024年至2026年，买卖收入同比增长不低于20%，或者净利润同比增长不低于10%，或是单价5万元以上家具买卖收入同比增速不低于30%。咱们合计，新一轮股权激励规划不仅有益于提振市集信心，还有益于凝华本领主干东谈主员，充分革新职工积极性，力图创造更好的恶果。
1.4 事迹目的接续增长，国产替代进程发展赶快
短期事迹下滑，仍具持久增长后劲。2020-2023年，鼎阳科技买卖收入与归母净利润接续增长，2023年分别为4.83亿元和1.55亿元。但2024年上半年纪迹下滑，买卖收入同比着落4.7%，归母净利润同比着落29.93%。主要原因包括信息化系统的更新、分娩车间的搬迁导致的发货蔓延、研发插足与市集执行用度的加多，以及汇率波动所导致的汇兑亏欠。尽管短期内事迹承压，但公司通过加大研发与市集插足，优化家具结构，为持久增长奠定了基础，并瞻望公司将随下贱愚弄鸿沟的发展而得到更多的发展契机和更大的成漫空间。2024年Q1-Q3公司营收3.55亿元（+1.50%），归母净利润0.92亿元（-23.00%）。
毛利率接续攀升，净利率略有波动。2020-2022年，鼎阳科技的销售毛利率看守在约57%的水平，2023年权臣提高至61.3%，并在2024年上半年进一步增长至62%。主要系公司高端家具销售收入的快速增长，推动了举座毛利率的飞腾。净利率方面略有波动，从2020年的24.33%慢慢增长至2022年的35.40%，但2023年净利率回落至32.13%，并在2024年上半年进一步降至26.12%，主要受用度加多和政府支持减少的影响。2024年Q1-Q3公司毛利率为62.08%，净利率为25.84%。
直销收入强盛增长，高端家具有望推动利润率提高。公司收受经销、直销与ODM相伙同的销售模式，以经销为主导。凭证不同区域市集的特色，公司在北好意思和国内市集实行以经销为主、直销为辅的策略，而在欧洲及亚非拉地区则主要依赖经销模式。现在，公司正在不休加强直销团队的处理和开荒，并积极开拓高端家具市集。2023年，主买卖务通过直销模式兑现的收入保持强盛增长势头，权臣提高至6,291.82万元，同比增长65.54%，直销毛利率高达67.39%，对公司的盈利才智作念出了难得孝敬。跟着高端家具市集份额的扩大，瞻望明天的净利润率将进一步提高。
公司时间用度率有所飞腾。在时间用度率方面，近三年来公司的销售和处理用度率接续飞腾，财务用度率则略有波动。2024年上半年，销售用度率、处理用度率和财务用度率分别为18.55%/4.27%/-7.73%。处理用度率的飞腾主如果由于折旧用度、中介服务费及盘考用度的加多；销售用度率的变化主如果公司在此时间接续进行市集插足；财务用度的变化主如果受到汇率变动及带息欠债限制加多的影响。2024年Q1-Q3公司销售用度率、处理用度率和财务用度率分别为18.52%/4.82%/-7.44%。
公司接续加大研发插足，本领翻新与专利蕴蓄权臣。2023年，公司的研发支拨达到8,609.79万元，同比增长49.44%，占公司买卖收入的17.82%。这一趋势在2024年上半年得以接续，研发插足为0.44亿元，占买卖收入比例达19.63%。公司对本领研发和东谈主才引进高度宠爱，本领东谈主员数目从2020年的90东谈主加多到2023年的213东谈主，其中本科及以上学历东谈主员占比高达71%。通过接续加大研发插足和本领团队开荒，公司建立了一个翻新才智强盛的研发平台，兑现了本领自研和家具翻新的双重打破。公司积极承担国度级和地方级的研发及产业化容貌，累计达到11项。限制2024年上半年，公司领有有权专利329项（其中发明专利216项）和41项软件文章权。2024年Q1-Q3公司研发用度率为19.66%。
群众化布局加速，境外收入占比超六成推动稳健增长。公司在原土市集保持了稳健的增长，从2020年的0.48亿元增长至2023年的1.87亿元。与此同期，公司还在群众范围内慢慢扩展业务布局，加速国际化进程。2020-2023年，公司境外收入从1.70亿元增长至2.89亿元，增长速率卓著了境内收入，且公司家具现已销往群众卓著80个国度和地区，近三年内公司境外售售收入占比均，群众市集拓展和外洋渠谈开荒将成为增长亮点。
2. 电测仪器行业远景开阔，国产替代空间较大
2.1 电测仪器是当代科学研究的要津开荒，下贱愚弄闲居
电子测量仪器是科技翻新、自主自立的要津开荒，其难得性不亚于软件与操作系统。电子测量仪器分为通用、专科两大类。
专用电子测量仪器为专科目的想象（如光纤测试器、电磁兼容 EMC 测试开荒等），愚弄范围较小，种类繁密，具备较高的想象难度，需求量不高。
通用电测测量仪器可用于多种电子测量，是当代科学本领发展的基础开荒，按照基础测试功能不错分袂为示波器（含数字示波器、模拟示波器等）、射频类仪器（射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网罗分析仪、微波功率计等）、 波形和信号发生器、电源与电子负载、偏激他电子仪器（如万用表、电桥、种种放大器等），下贱愚弄场景闲居且需求量大。
具体来看通用电测测量仪器的五大品类：
示波器：
先容：示波器是用来透露波形的仪器，透露信号电压随时候的变化。不错用来测量信号的频率、周期、信号的飞腾沿/着落沿、信号的过冲、噪声、信号间的时序关系等。
分类：示波器主要分为模拟信号示波器、数字信号示波器以及羼杂信号示波器。1）模拟示波器使用阴极射线管来透露波形，屏幕上涂有荧光物资，惟有被电子束辩论就会发光，当相接的荧光点亮起时，不错看到信号的再现图形。不足之处是无法使透露画面“固定”，从而使波形停留较长的时候。当荧光物资不再发光时，该部分的信号也随之袪除。模拟示波器现在还领有不少用户，但销量大不如前。2）数字存储示波器（不时称为 DSO）是为了弥补模拟示波器的诸多不足而发明的。 DSO 输入一个信号，并通过模数抨击器将其数字化。在示波器透露信号之前，微处理器系统不错实行操作家指定的其他后期处理任务。3）羼杂信号示波器（不时称为MSO）是一种羼杂式测试仪器。将DSO的全部测量功能与逻辑分析仪的部分测量功能整合在一台仪器中。使用MSO不错在归拢透露屏幕上看到多个时候对都的模拟和数字波形。
射频类仪器：射频类仪器泛指对射频信号进行模拟、测量、分析的仪器，从频域、调制域、时域、阻抗域等对射频信号进行测量和分析。射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网罗分析仪是其中愚弄最闲居的仪器类型，凭证愚弄需求在其基础上不治疗殖出更多类型，如综测仪、噪声测试仪、功率计等。
波形发生器：波形发生器是一种能产生各式频率、波形和幅度电信号的开荒。在测试种种电子系统的振幅性情、频恣意情、传输性情偏激他电参数时，波形发生器常被用作提供测试信号的激励源。
电源类家具：主要用于给测试对象供电或者招揽测试对象产生的电能，并对测试回路的电能进行测量分析。电源及电子负载主要包括用于供电的可编程电源和用于招揽电能的电子负载两大类。其中可编程电源又分为高精度型和大功率型两大类。
电子仪器愚弄闲居，下贱行业中IT与通讯占比最高。电子测量仪器行业上游主要为零部件供应商，上游提供的零部件的性能会径直影响中游电子测量仪器家具的性能，因此其在产业链中的议价才智较强。电子测量仪器行业中游的家具则为专用电子测量仪器和通用电子测量仪器，家具种类繁密。电子测量仪器行业下贱主要包括光纤测试、评释科研、工业分娩、通讯行业、航空航天、挥霍电子等愚弄鸿沟。凭证中商产业研究院数据，IT和通讯的占比最高，达到47%，其次是挥霍电子、汽车、航空和国防等，占比递次为26%、16%和6%。电子测试仪器闲居愚弄于5G、半导体、新能源产业，并慢慢向量子计较、6G等新兴鸿沟浸透。
2.2 高端市集国产替代仍需加强，国内企业接续发力追逐
高端市集仍以国外厂商为主，好意思国、德国、日本等国电子测量行业大多兴起于二战时期，电子测量仪器在军方得以闲居使用。二战后，西方推崇国度在原有高大的工业基础上，不休兑现本领跳动，永劫候在电子测量仪器市集占据主导地位。现在国外龙头企业如是德科技、罗德与施瓦茨、日本安立等紧紧掌控高端电子测量仪器鸿沟，国内公司入局高端市集难度较大。
国内企业：高端市集国产替代场景开阔。国内代表性企业如鼎阳科技、普源精电、优利德等，经由在电子测量仪器鸿沟多年的蕴蓄，具备了较强的本领、处理、供应链等空洞实力。比年来上述企业营收均保持了较高的增长速率。主要原因：1）境内营收提高彰着：跟着国产化替代进程的股东，国内对于国产测量仪器，尤其是高端家具的需求量提高彰着。2）5G、汽车电子等鸿沟的发展：国内新兴鸿沟的快速发展带动了电子测量仪器发展，尤其适应上述愚弄场景的射频类仪器。3）向外洋市集的探索：鼎阳科技、普源精电、优利德比年来加大外洋市集布局，发展群众化策略。
2.3 政策红利加速开释，鼎力守旧国家具牌发展
比年来国务院、财政局、科技部等多部门发布政策守旧国内科学仪器行业发展。咱们合计国家具牌的发展机遇已至。
1）从充分性来看，国度层面赐与守旧：政策端，2021年工信部就仍是把电子测量仪器列为要点专项。资金端，2022年9月，部分鸿沟开荒更新贴息贷款落地，守旧科研院所及高校购买国产仪器。2024年3月，国务院印发《推动大限制开荒更新和挥霍品以旧换新举止决策》，明确指出要淘汰老旧开荒，通过更新开荒兑现从传统制造向智能制造的转动，科学仪器行业有望充分受益。
2）从必要性看，守旧国家具牌发展是为了保证供应链安全：华为制裁事件与中好意思关系问题，导致国内一大都科技企业受到国外制裁，而以示波器为代表的电测仪器是研发工程师的基础器具，是科学研究的基础，因此下搭客户为了保证供应链安全，会陆续运转使用国家具牌，这对国家具牌的发展是一大利好。
3. 家具+营销都发力，构建强竞争上风
3.1 自主研发驱动本领翻新，家具结构升级助力高端化转型
公司持久对峙自主研发和本领翻新，不休进行大限制研发插足。从研发用度上看，公司的研发用度接续加多，从2017年的0.18亿元增长到2023年的0.86亿元，复合增长率达29.78%。2024年Q1-Q3研发用度达 0.70亿元，研发用度率达19.66%；从研发东谈主员上看，研发东谈主员的数目也在接续扩展，2019年公司仅有90名研发东谈主员，而到2024年上半年已增至219东谈主，研发东谈主员占比也从38.79%飞腾到46.11%，标明了公司翻新在其策略中的中枢性位，瞻望明天研发插足力度将不休加大。
从公司专利本领上看，凭证公司2024年半年度叙述，领有有权专利329项（其中发明专利216项）和软件文章权41项。现在公司的主要中枢本领如下：
公司家具结构不休优化，中高端家具快速增长。公司是群众少许数同期领有这四大主力家具并目四大主力家具全线进入高端鸿沟的企业。凭证鼎阳科技发布高端家具销售占比，从2020年的7%逐年提高到2023年的22%，2024年上半年，公司高端家具占比接续保持在20%以上，拉动四大主力家具平均单价同比提高8.30%。反馈出公司家具结构的升级和市集定位的诊疗，公司正从传统的中低端市集慢慢向高附加值、高本领含量的家具转型。
从家具的销售单价上看，凭证2024年半年度叙述，2024年上半年，从家具的销售单价上看，销售单价3万以上的家具，销售额同比增长15.71%，销售单价5万以上的家具，销售额同比增长36.07%。售价越高的家具，增长越快，充分体现了公司高端化策略的成效。
公司新品迭代速率加速，接续完善家具矩阵。公司对峙自主研发本领翻新，通过高强度的研发插足，升级优化家具质能，丰富家具形态及品类，推动家具结构向更高层次发展，从而空洞提高公司家具配套才智，满足更多愚弄场景需求。
3.2 群众营销网罗布局完善，直销模式加速业务增长
公司具有完善的群众营销网罗布局，外洋渠谈开荒上风彰着。凭证公司2024年半年度叙述，公司总部位于深圳，在好意思国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武汉、南京确立了就业处，家具及服务深广群众80多个国度及地区。公司境外营收从2018年1.15亿元增长至2023年2.89亿元，复合增长率达20.24%，尽管2022年同比增速有所着落，但2023年再次回升，透露出公司境外业务在阅历波动后，依然保持稳步增长的态势。
公司的销售模式包括经销、直销和ODM 三种模式，以经销为主。凭证各主见区域市集的不同特色，公司取舍不同的销售模式：在北好意思和国内取舍经销为主、直销为辅的销售模式；在欧洲及亚非拉区域等取舍经销模式。
公司销售结构向直销模式歪斜，直销买卖收入保持快速增长。从2021年到2023年，经销营收恒久占据主要份额，诚然占比略有着落，但仍保持在78%傍边；ODM营收占比则逐年着落，从2021年的12.62%着落至2023年的8.44%；而直销营收占比逐年飞腾，从2021年的8.07%提高至2023年的13.22%，凭证半年度叙述，2024年上半年公司直销买卖收入同比增长26.24%，陆续保持较快增速，透露出公司直销渠谈的拓展成效权臣。
公司市集渠谈上风彰着。营销网罗的建立需要永劫候蕴蓄通用电子测试测量仪器已闲居愚弄于国民经济的各个鸿沟，末端使用者数目重大且散布。通用电子测试测量仪器的经销商一般为电子类家具配套销售商，领有重大的客户资源，其对供货闲静性、实时性、家具质地要求相对较高。新进入者需要接续的家具翻新、品牌开荒才有可能被经销商所接受，公司通过十几年的蕴蓄，仍是在群众市集建立起完善踏实的经销体系。
公司以自主品牌销售为主，品质上风隆起。公司自主品牌“SIGLENT”仍是成为群众有名的通用电子测试测量仪器品牌，现在已发展成为国内本领起初的通用电子测试测量仪器企业之一。同期，公司建立了完善的质地处理体系，先后通过了IS09001国际质地处理体系认证和 IS014001环境处理体系认证，通盘的出口家具均通过了欧盟CE认证、部分家具通过TUV认证，建立了国度认同的CNAS 测量实验室，使公司所分娩的家具品质和可靠性达到国外上风企业水平。
3.3 家具质价比隆起，家具空洞毛利率稳步提高
公司家具质价比高。经由多年的本领翻新，公司现存家具与是德科技、罗德与施瓦茨、力科以及泰克等国外上风企业比拟，具备该等企业同层次家具访佛或更优的性能目的，且价钱比拟该等企业同层次家具更低，具备较高的性价比。凭借闲静的家具品质和性价比上风，叙述期内公司经买卖绩保持了较快的增长。跟着公司规划限制的进一步扩大，公司的限制上风将慢慢突显，家具成本也将慢慢缩短，从而进一步加强公司家具的性价比上风。
受益于公司家具矩阵的不休完善、家具结构的接续优化以及直销责任的接续股东，公司盈利才智接续加强。从毛利率上看，公司毛利率呈接续增长趋势，从2018年的51.28%稳步提高至2024年Q1-Q3的62.08%。这反馈出公司家具结构优化和高端家具比例提高的成效，同期也透露了公司在成本法例和家具订价才智方面的接续改善，盈利才智进一步增强。
4 投资忽视
4.1 基本假定与买卖收入预测
基本假定：
通用电子测试测量仪器行业：
（1）四人人具自2021年运转莫得具体拆分，但比年来公司业务莫得太大诊疗，因此凭证往年四大细分家具占臆测营收的比重估算示波器、波形和信号发生器、频谱和矢量网罗分析仪、电源偏激他的营收；
（2）凭证沙利文对示波器、射频类仪器、波形发生器、电源偏激他负载国内市集的空间测算，辩论到公司的强竞争上风，假定2024-2026年公司在细分市集的市占率稳步飞腾，由此不错测算出四人人具2024-2026年营收；
（3）其他业务随主买卖务同步发展，2024年由于前三季度来看国内需求受宏不雅环境影响，举座不足，因此假定2024年增速为10%，2025-2026年跟着宏不雅环境的好转，增速为15%；
（4）毛利率方面，辩论到外洋市集的发展以及高端化策略，2024-2026年毛利率稳步提高。
其他业务：
（1）辩论到公司限制慢慢增大，其他业务跟着主买卖务稳步增长，假定2024-2026年看守5%增速；
（2）其他业务跟着公司同步发展，毛利率方面假定2025-2026年看守闲静。
4.2 估值和投资忽视
咱们看好鼎阳科技的持久发展，瞻望公司2024-2026年分别兑现收入5.17/6.43/8.14亿元，同比增长7%/24%/27%；兑现归母净利润1.49/1.91/2.44亿元，同比增长-4%/28%/28%；2024-2026年对应的EPS为0.94/1.20/1.53元。公司现时股价对应的PE为33/26/20倍。初度粉饰，赐与“买入”评级。
风险请示]article_adlist-->1）市集波动风险；
2）研发进程不足预期；
3）汇率风险；
4）应收账款回收风险；
5）中枢本领东谈主员流失；
6）限售股解禁风险。
财务报表与盈利预测]article_adlist-->
适应性阐明：《证券期货投资者适应性处理想法》于2017年7月1日起崇敬实施，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，完满的投资不雅点应以华安证券研究所发布的完满叙述为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为法例投资风险，请取消订阅、罗致或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以配置拜访权限，若给您形成未便，敬请包涵。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视干系东谈主员为客户。市集有风险，投资需严慎。
难得请示：本文内容节选自华安证券研究所已发布证券研究叙述：鼎阳科技：高端化加速国产替代，营销网罗布局群众（发布时候：20241121），具体分析内容请详见叙述。若因对叙述的摘编等产生歧义，应以叙述发布当日的完满内容为准。
分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:
zhangfan@hazq.com]article_adlist-->
华安机械团队先容张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次得到新金钱、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券研究所。
徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券研究所。
王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾履新于上海电气、晶科能源，2022年12月加入华安证券研究所。
陶俞佳，伦敦大学学院容貌与企业处理硕士，工程与财务复合布景，3年盘考行业责任阅历，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券研究所。
方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年来回职责任阅历，2023年7月加入华安证券研究所。
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