（原标题：贝恩论述：2024年中国私募股权阛阓参预换挡期，投资东说念主寻求更大掌控权）

21世纪经济报说念记者王媛媛、实习记者王志高 上海报说念

4月23日，贝恩谋略发布《2024年中国私募股权阛阓论述》。

论述称，经济增速下行压力依然存在，重迭IPO退出难度普及、营业两边估值预期差距的影响，2024年中国私募股权阛阓瞻望将延续2023年承压趋势，参预换挡疗养期。

论述指出，2023年，中国私募股权基金的干炸药（待投资金）看守高位，亟待脱手投资，但买方与卖方之间的供需仍存在“错位”。一方面，尽管濒临日益增长的退出压力，卖方仍追求高交往倍数，但愿多回收一些投资资本。另一方面，买方更趋于严慎，追求优质钞票。在这一布景下，大额控股尤其现款流镇静、基本面明白的钞票更受追捧。

交往仍然存在，投资东说念主寻求更大掌控权

“与昔日两年比较，尤其是与21年的高点比较，2023年的交往投资的活跃度下跌，达到近十年以来的最低点。可是将时辰线连续拉长，比如相较2005至2013年，2023年仍处于一个相对活跃的区间。”贝恩公司行家副合资东说念主高平称。

数据暴露，2023年对比昔日五年（2017-2022年）的投资，电商、科技、线上职业等是有所减弱的，但半导体、生物医药、汽车出行是合手续加多的，而况交往金额占比也比较大。

贝恩公司行家合资东说念主郑想远暗意：“阛阓活跃度在平缓回升的经过中坚信会濒临好多挑战。即使合座阛阓环境很难，但交往仍然是存在的。”

郑想远以为，从私募的募投管退四个角度看，存在着好多契机和挑战。

最初在募资方面，一些好意思元基金在徐徐沟通东说念主民币的业务，这是一个尝试拓展募资契机的情势。其次在投的方面，濒临很大的挑战，比如怎样将资金合手续投到有价值的企业上去。然后在管的方面，怎样将陈诉普及，不同于以往重心温顺被投企业是否达成好的增长，当今还要温顺增长背后的资本问题，提防降本增效。终末在退的方面，在IPO越发严格确当下，渐渐拓宽了退出渠说念，比如卖给S基金或计谋投资者。

郑想远称，基于统共这个词亚太区当今私募股权基金手上还有莫得投出去的资金概略有五千四百亿到六千七百亿好意思元之间，其中三分之一是聚焦大中华区的基金。这些钱未来势必要投出去，这就意味着交往坚信会存在。

针对作念好交往的成分，郑想远暗意，第一是参预的倍数要相对合理；第二是有非常明确退出的计谋；第三是被投公司基本面要比较明白，有比较隆重的业务；第四是投资东说念主有更大的掌控权。

阛阓承压，S基金弥留性进一步普及

论述暴露，2023年，中国私募股权阛阓的投资活跃度延续结构性下跌趋势，跌至十年来低点。数据暴露，中国阛阓的发展态势与行家阛阓基本同步，2023年投资交往额较前5年均值（2018-2022年）下跌了58%，跌至410亿好意思元，交往量也跌去了31%。成长型投资连续主导私募股权投资阛阓，占交往总金额的60%。

同昨年不异，国内常常合资东说念主（GP），非常是东说念主民币基金照旧中国私募股权阛阓最活跃的玩家，在2023年交往额中占到42%，较2022年增长21个百分点。在国内GP，非常是政府扶合手基金的积极布局下，半导体、汽车出行等行业投资活跃。国内好意思元基金则连续温顺汽车出行、医药和生物科技等传统行业投资方向。

贝恩公司行家合资东说念主、大中华区私募股权基金及并吞收购业务主席周浩称：“和行家阛阓不异，中国阛阓也受到了行家经济放大肆宏不雅经济不祥情趣的影响。跟着中国私募股权阛阓迎来监管与发展并重的新阶段，私募股权基金需要找准中枢投资领域，设置一整套互异化的才气。”

其暗意，温顺四个重心：一是更聚焦的基金计谋；二是合手续挖掘投资组合的全面后劲，温顺GenAI的颠覆性影响；三是合手续作念好投资组合预售缱绻，系统化地作念到“退出价值最大化”，四是积极哄骗行业资源和专科学问累积，良好温顺阛阓，发掘独家交往契机与新的交往主题。

郑想远则以为：“当估值回来感性，阛阓交往活跃度将会迎来新的窗口期。但现时，基金合手有的投资组合期限较长，亟待退出达成陈诉。因此，私募股权基金需要愈加积极主动地进行投后措置并寻找退出渠说念，普及面孔退出收益。退出情势的变化也助力估值感性回来，跟着IPO放缓，S基金、计谋并购等万般化退出情势将合手续高潮。同期分成也将更受投资者醉心。”

事实上，与上一年相似，约95%的中国阛阓IPO发生在中国内地交往所j9九游会，而不是中国香港地区和好意思国，其中大多数IPO由政府扶合手基金和东说念主民币基金所合手有或投资。私募股权基金有大量钞票亟待退出，而IPO退出通说念受限。在这一布景下，S基金在中国阛阓的弥留性正在普及，有望进一步活跃阛阓。

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